Elon Musk Dijuluki Miliarder Banyak Utang, Kok bisa?

Tapi Musk dengan gaya khas Musk bahkan mengalahkan sesama miliardernya dalam hal berjanji.

Menurut data yang diberikan oleh Audit Analytics, direktur dan 5%+ pemegang saham perusahaan yang terdaftar di bursa NYSE atau Nasdaq saat ini telah membuat 559 janji, sekarang bernilai sekitar USD271 miliar (berdasarkan harga penutupan pasar 22 April).

Dalam kelompok yang lebih besar ini, saham Tesla yang dijanjikan Musk 88.331.125 saham yang diungkapkan dalam pernyataan proksi tahun lalu, ditambah perkiraan 71,3 juta yang dijanjikan untuk mengamankan pinjaman margin Twitter-nya (jumlah pasti saham akan ditentukan setelah transaksi ditutup) bernilai mengejutkan 52% dari total nilai agregat.

Musk bukan satu-satunya anggota dewan Tesla yang menjanjikan saham, Antonio Gracias, kepala eksekutif perusahaan ekuitas swasta Valor, telah menjanjikan 79% dari saham perusahaannya senilai USD1,4 miliar di Tesla.

Kimbal Musk (saudara laki-laki Elon) telah menjanjikan 75% dari saham pribadinya senilai USD700 juta.

“Penjaminan dapat membuat salah arah antara insentif manajemen dari pemegang saham dan dapat memperburuk aksi jual jika janji dibatalkan karena penurunan harga saham,” kata Derryck Coleman, direktur analisis penelitian di Audit Analytics.

“Ini sangat penting bagi Tesla yang memiliki banyak eksekutif [dan] direktur dengan sekuritas yang dijanjikan,” katanya.

Sebagian besar perusahaan besar melarang pemberian janji sama sekali. Lebih dari dua pertiga perusahaan S&P 500 memiliki peraturan yang melarang direktur dan pemegang saham besar mereka meminjam dari saham perusahaan yang dijaminkan; 22% lainnya melarang penjaminan tetapi membuat pengecualian untuk individu tertentu; dan hanya 3,4% perusahaan di S&P 500 yang mengizinkan penjaminan tanpa batas, menurut perusahaan penasihat proksi ISS Corporate Solutions.

“Tren yang lebih luas adalah semakin banyak perusahaan memperketat kebijakan seputar penjaminan,” kata Direktur eksekutif di ISS Corporate Solutions, Jun Frank.

Alasan besar mengapa begitu banyak perusahaan melarang penjaminan adalah risiko margin call. Jika harga saham yang dijaminkan jatuh, pemberi pinjaman akan meminta uang tunai untuk menutupi margin.

Itu dapat menyebabkan penjualan saham secara paksa, yang berisiko mengalir ke aksi jual yang lebih luas dan dipicu oleh kepanikan.

Dalam kasus Musk, kemungkinan terkait adalah bahwa sinyal pasar bearish menakuti calon pemberi pinjaman margin miliarder itu. Ketakutan itu diperburuk pada hari Selasa ketika saham Tesla turun 12%, kehilangan lebih dari USD128 miliar nilai pasar dalam hitungan jam.

"Pemberi pinjaman sangat berbeda dari pasar ekuitas. Tidak ada keuntungan bagi [pemberi pinjaman], mereka hanya ingin mendapatkan uang mereka kembali," kata Donna M. Hitscherich, seorang profesor keuangan di Columbia Business School dan mantan bankir investasi.

“Tidak apa-apa, tapi itu tidak membantu mereka. Mereka harus benar-benar memikirkan kerugiannya, jadi mereka memiliki cara berbeda dalam memandang transaksi," imbuhnya.

Pemegang saham Tesla mungkin juga mulai mengkhawatirkan dedikasi Musk kepada Tesla, sama seperti pemegang saham Twitter pernah khawatir tentang dedikasi Jack Dorsey ke Twitter, mengingat posisi CEO-nya di perusahaan fintech Square dan fokus pada Bitcoin.

Jika akuisisi Twitter Musk berhasil, ia akan mengendalikan lima perusahaan berbeda (yang lainnya adalah SpaceX, The Boring Company, dan Neuralink).

“Bila Anda memiliki banyak perusahaan di bawah ikat pinggang yang Anda awasi dan kelola, itu bisa menjadi tantangan,” kata Frank dari ISS Corporate Solutions.

“Saya tidak akan mengomentari apakah Elon Musk mampu, karena dia bisa menjadi manusia super, tetapi secara umum, komitmen berlebihan itu dapat menciptakan tantangan bagi pemegang saham,” tambahnya.

Editor : Hadi Widodo